六個月已經過去了，這可能感覺已經很久，但其實就是美國各州開始頒布“居家令”的時間。我們現在知道，這些行動至少在一定程度上減緩了新冠肺炎的傳播，但這些舉措還引發了一場比至少自大蕭條以來有記錄以來任何一次衰退都要嚴重的經濟低迷。
現在，許多地方的企業、學校和大學都在重新開始運轉，但人們的生活并未完全恢復正常。學生們正在通過“混合模式”學習，其中包括面對面和虛擬地在Zoom上輪流上課。在大多數州，公共場合仍然需要佩戴口罩、餐館正在減員經營、足球賽季已經拉開帷幕，只是開始用模擬的球迷噪音來代替實際的球迷“進入”體育場。
那么接下來會發生什么？在我們的就業、業務和經濟情況完全恢復之前，我們還能走多遠？根據美國媒體基于37個常用經濟指標編制的“回歸正常指數”（Back-to-Normal Index）,估計，截至上周，美國經濟的恢復程度大約是在大流行前的76%。好消息是——與4月份經濟活動跌至最低點的最黑暗時期相比，情況已經有了很大改善。但壞消息是，如今（距離美國經濟恢復到大流行前水平）還有很長的路要走。最近一周，“回歸正常指數”小幅回落。換句話說，復蘇現在可能正朝著錯誤的方向前進。
復蘇陷入停滯
“回歸正常指數”顯示，在4月份的最低點，美國經濟的運行水平約為3月初大流行前的59%。隨著冠狀病毒病例開始放緩，初請失業救濟金人數開始下降，一些州開始取消對企業的限制，這一指標在5月和6月緩慢改善。
但在那之后，好轉勢頭便停滯不前。隨著冠狀病毒病例在一些地方激增，各州陸續收回了重新開放經濟的計劃。在過去的三個月里，該指標顯示經濟（速度）在很大程度上是橫向的。在勞動節假期，這一指標一度達到了大流行后的最高水平80%，然后再次下滑至76%。
穆迪分析（Moody‘sAnalytics）首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）表示：“我認為很明顯，‘回歸正常指數’表明這不是一個V型復蘇。六個月過去了，我們如今距離恢復正常還有很長、很長的路要走。”
顯而易見的是，遠低于“正常”的經濟運行水平會給數百萬美國人和企業帶來困難。如今，新冠疫情引發的危機已經過去了六個月，每周申領失業救濟金的人數仍比大流行前高出約四倍，這超過了美國勞工部自1967年開始跟蹤失業金申請數據以來到疫情發生前的任期一個時期。
其中，旅游、休閑和酒店業受到的打擊尤為嚴重——美國餐廳的就座人數比大流行前減少了35%、酒店入住率下降了30%、根據旅行者通過TSA檢查站的數量衡量，航空旅行自3月初以來下降了約70%。盡管一些電影院已經重新開張，但它們幾乎沒有營業額，影院的票房收入仍比大流行前下降了約90%。
為數不多的亮點在這種慘淡的背景下，美國經濟中只有幾個為數不多的亮點：股票、住房和電子商務。與經濟的其他領域不同，標準普爾500指數卷土重來的速度相對較快。該指數在8月份創下歷史新高，然后在9月份略有回落。總體而言，推動標普500漲幅的主要只有五只股票，它們分別是蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌母公司Alphabet和Facebook。
股市的反彈壓倒性地讓富人受益。根據美聯儲的數據顯示，截至2020年第一季度，最富有的10%美國家庭擁有所有股票和共同基金的87%。其中，杰夫·貝佐斯（Jeff Bezos）、比爾·蓋茨（Bill Gates）、馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）和埃隆·馬斯克（Elon Musk）等億萬富翁的表現尤其出色，因為他們的大部分財富都與公司市值掛鉤。
與此同時，在創紀錄的低利率和新的“居家工作”政策推動下，美國一些地區的房地產市場蓬勃發展，推動一些城市居民開始在城市地區以外尋找更便宜的住房。根據Zillow的數據，在“回歸正常指數”排名第一的緬因州，房價比一年前上漲了7%以上。
目前還不清楚房地產市場的強勢能夠持續多久，但抵押貸款申請在截至9月11日的一周內迎來下降，這一貸款在夏季早些時候引領了大部分的經濟復蘇。
此外，還有最后一個亮點：電子商務。美國商務部追蹤的零售額數據已經超過了大流行前的水平。但這種V型復蘇主要是由一個類別推動的，那就是包括在線購物在內的非實體零售商。服務業和實體零售商，特別是服裝店的運營水平仍遠低于大流行前的水平，許多門店預計將關門。Yelp最近報道稱，自3月1日至8月31日期間，該網站上已有近16.37萬家商家關門。其中約9.8萬家（約60%）是永久歇業。“倒閉的企業越多，我們恢復正常的時間就越長，這是對經濟的‘傷疤效應’，結構性問題也將變得更加嚴重。”贊迪說道。
何去何從
贊迪稱，經濟復蘇料將是一段“漫長的艱難歷程”，他估計到今年年底，美國經濟仍將較大流行前的峰值減少約1000萬個就業崗位，并估計美國要到2023年下半年才能恢復充分就業。
這一發人深省的預測取決于兩個因素：美國疫情不會變得更糟、財政政策也會出手相救。目前，這兩個因素的前景都不是很好。在經歷了數周的下降后，美國的冠狀病毒病例再次上升，且恰好趕在更冷的天氣和流感季節之前。同時，國會議員們則在另一項財政刺激計劃上仍僵持不下。周五，高盛（Goldman Sachs）的經濟學家警告稱，如果議員們不能批準額外的刺激措施，他們可能不得不下調對美國第四季度經濟增長的預測。
同樣，穆迪分析預計，如果沒有額外財政救助計劃，包括對小企業和失業者提供更多支持，“回歸正常指數”指數將開始下滑。目前，美國民主黨和共和黨始終無法打破談判僵局，達成新一輪刺激計劃的可能性似乎越來越渺茫。人們懷疑，從現在到11月份總統大選，美國兩黨派已經沒有足夠的時間來進行談判。對此，美國眾議院議長南希-佩洛西（Nancy Pelosi）上周呼吁，國會應該延長會期，直到立法者們與白宮就新一輪新冠疫情刺激計劃達成共識為止。
